23-115 硅谷银行破产，29年大萧条复刻？

0.1 - 前言

视频链接： 阳和平23#115 硅谷银行破产，29年大萧条复刻？_哔哩哔哩_bilibili

本文中有较多关于经济学的个人补充。如有错误和阳老无关。欢迎指正。

1 - 资本主义经济的规律

资本主义规律也体现着辩证法。不断地走向反面：

资本主义产能扩张超过了消费的扩张，迟早它会导致生产过剩危机，这是资本主义的根本规律。资本主义无法克服这个矛盾。

2 - 根据这个规律进行预测

疫情三年以来对产能的破坏是比较严重的。

特斯拉、比亚迪因为销售额下降，不得不降价汽车。这首先意味着消费缩紧（大家不买车了），进一步会导致相关行业的企业破产、工人失业。

但是，它可能导致新的一轮的经济的复苏。

也有另外一种可能，这就是遇到了一个几十年、百年不遇的大危机，这种可能性也存在。

3 - 29 年美国的大危机

它的特点和今天的有相似的地方。 29 年的美国，也是一个刚刚崛起的工业国。当时世界被欧洲统治着，美国刚刚崛起，并且高速发展。

当时的美国，就是一个工业高速发展，生产很快超过了消费的“生产过剩”的国家。工人阶级的消费跟不上他们自己生产的产品，大量产品剩余。因此出现了经济危机。

美国的经济最后复苏靠的不是罗斯福新政。罗斯福新政只是“打补丁”，起到了防止经济继续下跌的作用。

真正挽救了美国的经济的是第二次世界大战。

帝国主义只能通过战争才能使自己苟延残喘。

4 - 二战后的美国

在二战中，美国是世界上最大的工业国。为了挽救生产过剩的危机，美国采用了凯恩斯主义的经济政策。

这是资本主义为了挽救自己，第一次走向自己反面。从自由主义走向凯恩斯主义。

通过加强国家干预（也就是资产阶级内部协调），将产能转移到战争工业中。这是 符合二战中以产业资本为主的资产阶级的利益的。

从二战结束到 70 年代左右，这一段时间他利用在战争中剥削的财富，在全世界进行经济殖民，巩固了自己在全球的统治地位。从 产业资本 逐渐转变成 金融资本。

随着金融资本的崛起，为了方便金融资本在全世界自由地掠夺，资本主义在新的条件下，再一次走向自己的反面。美国的经济政策，从凯恩斯主义转向 新自由主义。

4.1 - 金融资本和产业资本的矛盾

金融资本不喜欢通货膨胀。以美国做例子，通货膨胀使得美元购买力下降，美国佬在国外购买金融资产就要花更多的钱。另外，跟债券原理类似，通货膨胀意味着他们手上的资产贬值（见 23-115 硅谷银行破产，29年大萧条复刻？#6.1.2 - 债券）。所以他们喜欢通货膨胀率低低的。

产业资本不喜欢高利率。低利率下，借贷利息低，产业资本可以更加灵活，更加放心大胆地投资。产业资本一般是不太害怕通货膨胀的，因为他们可以通过提价来抵消通胀的影响。

历史：08 年金融危机来以后，美国长期保持非常低的利率。低利率的好处是使得大量美国的本来应该淘汰的企业，应该破产的资产，不管是金融资产还是实际资产，逃脱了破产的命运。低利率使好多僵尸企业得以生存下来，挽救了僵尸企业。可是，长期的低利率还是克服不了生产过剩的危机。因此，通货膨胀是资本主义的顽疾，通过调整利率降低通货膨胀是抱薪救火，通货膨胀迟早还会发生。

金融佬不喜欢通货膨胀，而低通货膨胀通常意味着高利率（见 23-115 硅谷银行破产，29年大萧条复刻？#6.1.1 - 通货膨胀和利率），所以他们喜欢高利率。而这是产业佬不喜欢的。

历史：70 年代通货膨胀高起来以后，金融资本受不了，他们就采取了非常严厉的制裁来控制通货膨胀。把利率提得非常高。到了 80 年左右，达到了 20% 左右。非常高的利率一下子把通货膨胀给压下去了。结果把产业资本打得非常凶，非常狠。

所以金融资本迫切地想要摆脱产业资本，也就是凯恩斯主义的牢笼。这种疯狂的金融资本的一个例子，就是 硅谷银行。

5 - 回到硅谷银行

疯狂的金融资本家，在国会里边强烈要求解除金融资本的限制。他们压低本金限制，这样这些银行可以有更高的杠杆率。

另一方面，在上面我们提到，他们还要求提高利率。

但是这会有连锁反应。

因为随着利率上升，美国的国债要付的利息要上去。很多企业。这次破产，具体的就是因为硅谷银行里的资产是拿国债来衡量的。

国债原来的利率是非常低的（见 23-115 硅谷银行破产，29年大萧条复刻？#4.1 - 金融资本和产业资本的矛盾，历史）。一把利率提高了，他们那些国债就不值钱了（见 23-115 硅谷银行破产，29年大萧条复刻？#6.1.2 - 债券）

所以它会造成一个什么结果 ？

既然这是无法解决的矛盾，所以现在西方资本主义要解决的问题，就是怎么比较稳重的抓大放小。

金融资本内部的矛盾是巩固大资本，稳住牺牲的小资本，怎么实现大鱼吃小鱼，而不把大鱼也给吓死了。

6 - 附录

6.1 - 经济学科普

6.1.1 - 通货膨胀和利率

在经济学中，通货膨胀和货币供应相关。

mv=pY

等号左侧的 mv 就是货币供应，Y 代表生产水平，p 表示价格。当 Y 保持固定，货币供应（mv）过大，就会导致 p 上升。这就是通货膨胀，也就是货币贬值。

通常情况下，当通货膨胀率上升时，央行会采取紧缩货币政策，提高利率以抑制通货膨胀。这是因为高利率会使得借款成本增加，从而降低借贷需求，减少了货币流通量，从而缓解通货膨胀的压力。

相反，当通货膨胀率下降时，央行可能会采取宽松货币政策，降低利率以鼓励借贷和投资，增加货币流通量，刺激经济增长。

6.1.2 - 债券

这里科普一个债券怎么操作的。

假如你要购买一个国债（或者是一般的债券）。通常会有下面四个要素：

比如，你花了 100 块钱（价格），购买国债。这个国债约定 1 年（还本期限）以后，债券面值为 110（面值）。也就是说，这是 10% 的 利率，你今年花 100 块钱，一年以后这个国债就值 110。

那么，假如某个时候利率上调成 20% 了。但是记住，你的债券面值还是 110，它并没有跟着涨。如果这时候再有一个人买面值为 110 的债券，他只需要 91.67（91.67*1.2=110），就可以买到这个债券了。

也就是说，你原来 100 块的债券，现在只值 91.67 了。亏了。

6.2 - 讲话稿 （AI 整理）

26 分钟 36 秒

文字记录:

阳 00:09
对，在前一段时间，我预测了中国经济今后今年会强劲的报复性的增长，当时判断有可能在年底要打脸。哈哈，我希望不会打脸。我看大部分人也希望不会打脸，但是也有打脸的可能。这个问题在什么地方？要判断今天的中国，今天的世界，其他的资本主义国家，我们到底面临的是一个一般性的，每十来年出现一次的那种普通的经济危机，还是百年一遇的像 29 年那次大萧条。所以这是我们判断的基础。如果是一般性的经济危机，我的判断应该是对的。因为每当我们看到失业率非常高的时候，你看到大量企业破产的时候，它预测着经济的复苏。相反的，你当了经济特别热的时候，它反而是一个经济危机的前兆，因为资本主义的经济危机，经济的运转的规律就是它的生产的产能的扩张，必须超出工人阶级消费的扩张。所以扩张的速度的不等同，使得资本的利润的积累特别快。但是它积累的越快，它生产过剩的危机来到的越快。

阳 01:57
所以你生产那么多，不管你知道什么，除了老百姓的消费品以外，你其他的生产资料的生产。你比如大卡车，三一重工，生产那些建筑机械，搅拌车。不管你生产什么东西，它最后必须变成消费资料，要么被工人阶级消费掉，要么被资产阶级消费掉，要么被政府浪费掉，哈，或者是战争破坏掉。所以这里边你的产能扩张超过了消费的扩张，迟早它会导致生产过剩危机。

阳 02:45
我们今天已经看到了，比如汽车行业大砍价，先是好像从特斯拉导致比亚迪现在的燃料汽车全面砍价，因为销售额悬崖式下降，大家都突然不买车了。它就是一个肯定要导致大量的工人失业。所以在这种条件下，它会为下一步会为经济的复苏创造条件。因为大家都砍价，哪一家受不了，哪一家扛不住了，破产了，市场就给其他活下来的留下来了。所以而且失业率特别高的时候，工资涨不上去。这些都是有利于新的投资。

阳 03:45
资本投资它是往前看的，它不是往后看的。你不管任何统计数字，这些都是过去资本看的，是将来增长的趋势是什么样子的。我是教计量经济学的，我已经经常给学生讲，我们拿的时间序列都是朝后看的，但是投资者他不是朝后看的。像你开车，你不能光看后边，你得看前边，所以朝前看他要看他是顾忌。再往前投资会不会有更多的利润，市场怎么样。所以一般的经济危机以来，都是在失业率非常低，经济看起来是一路凯歌那种情景，突然一下子经济停止下来了，卖不出去了，所以现在看起来好像是一片，大家唱衰。但是按如果是一般的经济周期，复苏会很快的。因为这三年对大量的产能，对产能的破坏是比较严重的。大量的企业破产，大量的买卖，对吧，过去摆摊的，商场的，不管什么样子，所以产能的破坏是非常严重的，它会导致新的一轮的经济的复苏。但是也有另外一种可能，因为我看我们是不是遇到了一个几十年、百年不遇的大危机，可能性也存在。如果这样，我的预测就要打脸了。

阳 05:37
肯定的，因为几十年一遇的大危机，你像美国的 29 年的大危机，它的特点和今天的有相似的地方。因为你想想 29 年的美国，它也是一个刚刚崛起的工业国。当时世界虽然是被欧洲统治着，美国是刚刚崛起，所以它也是高速发展的。这时候来一场经济危机，当时各种政治家、预言家都说，基本面是好的，但是结果导致了一下子股市崩盘了。

阳 06:30
刚看好像有点复苏了，好多人是抄底，结果一抄，没想到跌得更厉害，又有人觉得该抄底了，结果跌得更厉害，一年一连跌了好几年。最后导致美国的经济最后复苏的不是罗斯福新政。罗斯福新政它也是打补丁的，它起到了防备经济继续下跌的作用。真正挽救了美国的经济的是二次世界大战。一来欧洲各方面，日本的。美国是两边买卖军火，一下就发起财来。二战一结束，欧洲日本一片废墟，美国资本趁虚而入。所以美国在资本世界里边有 20 多年，将近 30 年的黄金时代。

阳 07:36
从二战结束到 70 年代左右，这一段时间他巩固了自己在全球的统治地位。但是经济危机迟早会面临的。当时到了 70 年代，金融资本它已经成了，最主要还是当时因为通货膨胀高起来以后，让的金融资本受不了，他们就采取了非常严厉的制裁。控制通货膨胀的把利率提得非常高，一到了 80 年左右，达到了 20% 左右。非常高的利率一下子把通货膨胀给压下去了。他们制造控制通货膨胀的方法跟今天的有很多类似的地方。所以我们今天看到的问题，其实出现本质还是从 08 年经济危机的后遗症。

阳 08:51
因为金融资本在 70 年代到 80 年代，他为了克服通货膨胀，他把利率提得很高，结果把产业资本打得非常凶，非常狠。他通过全球化，把产业空心化移到全世界，所以它获得了非常高额的利润。但是全球性的生产过剩危机其实 08 年就爆发了，看起来是一个金融危机，实际上是生产过剩的表现。你想想当时为什么会出现次贷危机，因为他要继续盖房子，盖房子盖的太多，怕人买不下去怎么办？就把贷款给好多还不起债人去贷，使得房地产可以继续往下扩张，最后连这些人都负不起债务。

阳 10:01
金融危机爆发了。所以基本上我不敢说百分之百。基本上所有的金融危机，它的背后还是生产过剩危机。在中国，生产过剩危机是太明显了，汽车卖不动了就砍价了，所以它的表现形式不是金融危机。但是在西方，现在它金融化是非常发达，这时候生产过剩危机的表现形式就是金融危机。所以 08 年金融危机来以后，美国是长期的，非常低的利率，低利率的特点，它的好处是使得大量美国的本来应该淘汰的企业，应该破产的资产，不管是金融资产还是实际资产，他应该本来是应该抹掉的，应该是破产的。但是低利率使好多僵尸企业得以生存下来，挽救了僵尸企业。但是它长期的低利率，他还是克服不了生产过剩的危机。

阳 11:24
我看我就念一段，当初在 19 年，这是 19 年的 5 月份，在我写了一篇文章，主要是 批驳那些认为经济危机是由工资上涨挤压了资产阶级的利润导致的，也就是经济危机是工人胡闹哈，工人无理取闹或者是太贪婪才导致的经济危机。当然这些人是打着马克思主义的旗号的。右派也认为经济危机就是因为工资涨的太快了。所以这些假马克思主义和新自由主义他们是唱的同样的，他们的差别就是假马克思主义者说工资涨是好事，右派说是坏事。但是两个都是认为是因为工资上涨太快导致了经济危机。为了批驳他们，我写了一篇，讲的是生产过剩危机。所以在这篇文章的导言里边，我这么说的。各种迹象显示着一场罕见的席卷全球的经济危机即将来临。我用了什么证据？当时 19 年的失业率非常低，再加上 08 年经济危机到 19 年也十年多一点了。等从资本主义经济危机周期性来讲，也该到时间了。我就说大难临头，到底谁的过错，各路说客有其起源，会有五花八门的指责，到底是怎么导致的，因为今天同样的，今天我们看到的，

阳 13:26
我发现在美国，关于经济危机的都是研究的，比如是哪根稻草导致了骆驼的背被压垮了，对吧？嘿嘿嘿，都是哪根稻草？当时 18 年川普当总统的时候，这些金融家们把过去 08 年放那里边的好多对金融资本的控制全给好多都给放弃了。而且硅谷银行是其中，在国会里边强烈要求把一些限制，最主要的限制就是资本金的必须有多少钱百分比，要它把它压得低一点，这样这些银行可以有更高的杠杆率。所以他们从这来讲的。

阳 14:31
但是我看到的具体什么导致经济危机的爆发是次要的，你可以打补丁，你可以做各种，但是你解决不了。最根本的问题就是因为全球性的生产过剩危机来临，你把利率降得很低，尤其是新冠以来海啸般的灌水，使得很多大量的这些僵尸企业能够活下去。还有好多这种资产膨胀，它必然要导致通货膨胀，这是不可避免的。因为你想想全球的生产并没有增加，但是这个金钱泛滥了，那钱就不值钱了。所以通货膨胀是必然的。但是大家想想谁最害怕通货膨胀？不是产业资本，是金融资本。因为产业资本他可以通过提价，通过膨胀来了他就提价，平常他提不起价来，但是如果成本上去了，他必须提价。所以产业资本对付通货膨胀还是比较有办法的。但是金融资本就比较麻烦，它贷款，它是一般都是固定的，到时候什么还，结果发现通货膨胀，把它列这实际的利润全给吞食了，甚至会有负担。所以金融资本对通货膨胀是痛恨的，他们一定要把通货膨胀给打下去。

阳 16:29
这是一方面，但是另一方面，他要提高利率来引导经济。他们叫软着陆。想的好，软着陆，但是这会有连锁反应。那些僵尸企业破产倒好办，就怕有连锁反应。因为随着利率上升，美国的国债要付的利息要上去。很多企业。你看这次破产，具体的就是因为硅谷银行里的资产是拿国债来衡量的。国债原来的利率是非常低的，一把利率提高了，他们那些国债就不值钱了。这个要简单讲一讲为什么利率提高以后，国债不值钱。咱们举一些极端例子。当然我这也不是真正的一些学金融的那些人，他们恐怕会讲得更好一些。从我自己理解，

阳 17:38
举个极端的例子，你今年买了一个国债，你花了 100 块钱，比如原来是 10% 的利率，一年以后你今年花 100 块钱，一年以后国债就值 110。你花了是 100 块钱，这是 10% 的利息，但是如果利息上升到百分之 20，你已经花了 100 块钱买了，明年要是 110 的利率上到 20% 了，明年给你 110 的国债，今天就不值 100 块钱了。就它必须折算，比如 90 块钱， 90 多点，你反正你得算一下你今天买什么，一年以后能给你 20% 的回报的。所以利率上越高，今天你手里持有到期的美国的国债，它就越不值钱。所以好多银行它是因为低利率的时候，它拥有好多看起来是非常保险的。资金，就是买的美国债，但是这些债务突然不值钱了。好多投机家，那些唱空的，他们就看哪个银行不值钱了，他的债务比他的资金还多，这时候他们就会要撤资。这一撤资就连锁反应，变成了一个流动性的紧张，所以大家都怕自己的钱最后拿不出来，所以它是一个非常疯狂的撤资。

阳 19:38
所以它会造成一个什么结果？就是一些一些比较小的银行，资本准备金不太充足的银行，人们会撤资，使得它的资本准备金更不好，这些资金就会回避到更保险的大银行里去的，使得大银行更保险了，所以就变成一个大鱼吃小鱼的，是这么一个过程。这种恐慌有的时候会蔓延，导致一些其本来资金非常充足的银行，说不定也会被撤资，跑到国外去，或者什么。因为现在金融市场上它的流动性比较大，国际上窜来窜去，动荡非常厉害。为了防止这种恐慌的撤资，美联储、大银行们都出来劝大家安静点，别紧张。他们想象这样子，短期有可能平静下来，但是长期的问题存在。所以现在的美联储是一个骑虎难下的。它要是不提高利率，通货膨胀把金融资本的利润全给吞食了，所以它必须提高利率。但是提高利率就会导致金融市场的恐慌，你看多么难，所以他们需要的办法怎么能比较稳重的抓大放小。

阳 21:37
所以金融资本内部的矛盾怎么是巩固大资本牺牲的小资本，怎么实现大鱼吃小鱼，而不把大鱼也给吓死了。毕竟在西方的金融市场里边，它的垄断性还不够高。所以金融市场的垄断性跟产业资本的垄断性还是有个比较根本的不同。将来有机会我会谈分析。因为你像产业资本，苹果手机对吧？它是一个产业里边大垄断，汽车行业几家。但是金融里边很难有那种超大的。这种大垄断银行家，因为金融的体量非常大，而且它们之间是比较同质化的，都是金融。你可以所谓各种不同的产品，只不过是它的流动性不一样，它打的都是怎么说是打赌的，是各种期货，各种非常复杂的各种合同关系，所以这个体量非常大，没有一个特别大的。

阳 23:05
这是西方金融市场，它唯一一个最大的垄断就是美联储，它代表了金融市场的最大的垄断的利益，但是它控制市场的能力还是有限的。相比在中国，我记得前几年有一次股市崩盘，国家队直接是下场规定了，你只许买不许卖，哈哈，一下子就把它给稳定住了。所以作为金融的垄断程度，中国的制度优越性还是比较明显的。所以中国很难出现像西方金融市场的动荡比较难。但是当然中国现在也有好多这种各种城市投资的，出现很多难题，但是毕竟有一个国资委，有国家垄断的，所以它处理的问题比西方的手段要多得多。所以这里边它西方的这次金融危机能不能从动荡中平稳下来，还得看。从最近的迹象看，还是比较难。因为大家有这次震动以后，都开始考察考虑。你看小老百姓是一回事，大财团你比如谷歌、脸书、苹果公司这些大公司几亿几亿的资金，他放哪儿对吧？放谁儿合适？这里边儿他要一撤资了不得。所以他们之间怎么去琢磨到底把钱放到谁？这个动荡我看很难，一时半会儿就能解决了。所以他首要任务是克服通货膨胀。但是同时他必须防备整个金融熔断，哈，整个市场出问题。所以他今天现在遇到的问题，比 08 年经济危机还严重，还严重。因为他 08 年经济不一，他可以通过灌水，今天他没法办灌水了。已经是严重的通货膨胀，然后又有金融危机，难说。

阳 25:58
所以，如果现在我们确实陷入到了百年前，类似百年前那场全球性的经济危机，我真要打脸了。到底是不是？到底是一个每 10 年左右的一场经济危机，还是百年一遇的大经济危机？咱们还得看到年底就知道了。